關于2013年中(zhong)旬(xun)我們的(de)電氣設備行業投(tou)資方向(xiang)的(de)把握的(de)方法。把握結構性機會,聚焦(jiao)國(guo)網系、配網建設和工控行業。

      今年上半年電氣設備板塊表(biao)現搶眼,一(yi)改前兩年的頹勢。板塊逆襲行情主(zhu)要發生(sheng)在5月(yue)份,國網系公(gong)司和績優(you)白馬(ma)龍頭股帶動了板塊的估值提(ti)升。分(fen)析原因:一(yi)方面是(shi)(shi)月(yue)度(du)電網投(tou)資(zi)和新增(zeng)(zeng)設備投(tou)產(chan)數(shu)據超預期(qi),伴生(sheng)部(bu)分(fen)個股季度(du)業績高(gao)增(zeng)(zeng)長,另一(yi)方面是(shi)(shi)國網人事變動塵(chen)埃落定,消除系統(tong)性風險,前期(qi)投(tou)資(zi)戰略重點得到延續推進。

      目前板塊(kuai)基本面(mian)(mian)和估(gu)值(zhi)處于階(jie)(jie)段(duan)性(xing)高(gao)點(dian),預計下半(ban)年還是結構性(xing)分(fen)化(hua),強者恒(heng)強的(de)趨勢。上半(ban)年電網投資增(zeng)速(su)(su)超過年度規(gui)劃,板塊(kuai)基本面(mian)(mian)處于階(jie)(jie)段(duan)性(xing)高(gao)點(dian),不排除下半(ban)年增(zeng)速(su)(su)出現(xian) 墨幽中文(wen)網 www.moyou17v.com 一定程度回落。板塊(kuai)內兩極(ji)分(fen)化(hua)加(jia)劇,如發電側因投資疲(pi)弱,龍頭公司股價(jia)創新低;而電網和工控板塊(kuai)重(zhong)點(dian)個股股價(jia)屢創階(jie)(jie)段(duan)性(xing)新高(gao),呈現(xian)恒(heng)者恒(heng)強趨勢。

      輸變電(dian)設備(bei)(bei)招標和產(chan)量均小幅(fu)增長,毛利率回升得到印(yin)證,特高壓(ya)建設有(you)序推(tui)進。輸變電(dian)設備(bei)(bei)目前在量和價(jia)小幅(fu)齊升的(de)通道上,預計(ji)2013年(nian)上半年(nian)板(ban)塊(kuai)盈利同比(bi)繼續復蘇。特高壓(ya)交流浙北-福州線正在招標中。投資思路(lu)抓產(chan)品業務板(ban)塊(kuai)在豐富(fu)拓展的(de)以及受(shou)特高壓(ya)業績敏感特性大的(de)標的(de),推(tui)薦(jian)思源(yuan)電(dian)氣、平高電(dian)氣、特變電(dian)工。

      電(dian)網系(xi)統(tong)(tong)內市(shi)場因城(cheng)農(nong)網建設和招(zhao)標(biao)規則變化,龍頭企業有望(wang)繼續做大,而電(dian)網系(xi)統(tong)(tong)外市(shi)場配電(dian)設備整(zheng)體性機(ji)會減(jian)少。電(dian)網系(xi)統(tong)(tong)由于配網設備招(zhao)標(biao)權向(xiang)總部(bu)收編(bian),意(yi)味著準入門檻(jian)提(ti)高并打破區域限制,長期有望(wang)提(ti)高行(xing)業集中度(du)。電(dian)網系(xi)統(tong)(tong)外市(shi)場因國家固定資產投資增速放緩(huan),整(zheng)體性機(ji)會較(jiao)前兩(liang)年(nian)減(jian)弱,但房地產配套、城(cheng)市(shi)軌道交通(tong)、公用(yong)市(shi)政建設景氣度(du)尚可。建議(yi)關注正(zheng)泰電(dian)器、眾業達、特銳(rui)德。

      二(er)次設(she)(she)備(bei)(bei)2013年(nian)重點(dian)關注智(zhi)能變(bian)電(dian)站和配電(dian)網(wang)建(jian)設(she)(she),個股重點(dian)關注國(guo)網(wang)系公(gong)司。二(er)次設(she)(she)備(bei)(bei)因(yin)電(dian)網(wang)建(jian)設(she)(she)向(xiang)(xiang)智(zhi)能化傾斜,板塊(kuai)整體(ti)向(xiang)(xiang)好的(de)趨勢不改(gai)。從(cong)(cong)潛力來(lai)看,用(yong)電(dian)自動(dong)化和智(zhi)能調(diao)度從(cong)(cong)2013年(nian)開始將進(jin)入低速平穩發展階(jie)段(duan),而(er)智(zhi)能變(bian)電(dian)站和配網(wang)自動(dong)化經過前面2-3年(nian)的(de)試(shi)點(dian)項目,迎來(lai)大規模普及(ji)推廣階(jie)段(duan)。以國(guo)電(dian)南(nan)瑞和許繼電(dian)氣(qi)為代(dai)表的(de)二(er)次設(she)(she)備(bei)(bei)龍頭競爭優(you)勢凸顯,業(ye)務多點(dian)開花(hua),運營效率提升。

      整個電力電子板塊主推中低壓變頻,龍頭企業重回快速增長通道。2013年工控行業迎來弱復蘇,值得重點關注,其投資需把握中長期成長性與短期強周期性雙重特征。當前龍頭公司業績高增長兌現的過程中,也伴隨了估值體系的提升,即戴維斯雙擊。內資龍頭企業將與日資臺資工控企業展開全面比拼追趕,主推匯川技術和新時達。
    
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